Det senaste raset i både aktier och kryptovalutor hänger ihop med oro för högt prissatta teknikbolag och osäkerhet kring amerikanska räntor. På sex veckor har kryptomarknaden tappat runt 25 procent i värde, motsvarande cirka 1,2 biljoner dollar, samtidigt som bitcoin fallit ungefär 28 procent och det amerikanska indexet S&P 500 drygt 3,5 procent från rekordnivån i slutet av oktober, rapporterar Financial Times.

AI-aktierna drar ned börserna

Tunga namn som Nvidia, Microsoft och Amazon hörde till de största förlorarna när oron för att AI-värderingarna har dragit iväg från bolagens faktiska värde tog fart, rapporterar Financial Times.

På Wall Street syns fallet tydligast i tekniksektorn.

USA-börsen Nasdaq har gått ned omkring 1,2 procent under gårdagen med ryckig handel, medan S&P 500 sjönk 0,8 procent när investerare började ifrågasätta om AI-bolagen verkligen är värda sina nuvarande kurser.

Björnmarknad eller hälsosam korrigering

Det har försvunnit omkring 1,6 biljoner dollar i börsvärde från globala aktier efter en bred utförsäljning.

Asiatiska börser har fallit flera dagar i rad och det amerikanska Vix-indexet – som mäter nervositeten på marknaden, har klättrat över nivån 20 och nått sin högsta punkt på en månad.

Mitt i oron beskriver en del erfarna aktörer utvecklingen som en justering snarare än en krasch.

– Vi har sett risktillgångar omprissättas. Det här är inte något som håller på att förvandlas till en björnmarknad, säger Bob Diamond, tidigare vd för Barclays, till Bloomberg.

Nvidia har blivit ansiktet för hela AI-handeln – Peter Thiel säljer

Nvidia, som levererar hårdvaran bakom många AI-satsningar, har blivit något av en symbol för hela den tidigare börsuppgången generellt.

Inför bolagets rapport idag väntar sig analytiker att både omsättning och vinst stiger med mer än 50 procent i det tredje kvartalet, bland annat eftersom jättar som Microsoft, Amazon, Alphabet och Meta tillsammans spås lyfta sina AI-investeringar till cirka 440 miljarder dollar kommande år.

Förvaltare beskriver bolagets rapport som ett riktmärke för resten av börsen.

– Det här är en rapport av typen ”så går Nvidia, så går marknaden”, säger Scott Martin, investeringschef på Kingsview Wealth Management, som äger aktier i Nvidia och andra stora teknikbolag, till Bloomberg.

Samtidigt har en del tunga investerare redan valt att dra ned sina innehav – bland annat har Peter Thiels hedgefond sålt hela sin Nvidia-position, medan andra fonder köpt säljoptioner på aktien när de varnat för en möjlig AI-bubbla.

Nvidias aktie redan stigit runt 35 procent i år och handlas till ungefär 29 gånger nästa års väntade vinst, vilket gör tolkningen av rapporten avgörande för hur investerare ser på framtida AI-satsningar, rapporterar Bloomberg.

Bakom nervositeten finns också en förundran kring de enorma investeringar som görs i AI-infrastruktur. Bolag som Amazon, Alphabet, Meta och Oracle har sedan september tagit upp lån på sammanlagt 81 miljarder dollar för att finansiera nya datacenter, och uppskattningar pekar mot att AI-relaterade investeringar kan summera till omkring 7 000 miljarder dollar fram till 2030.

Goldman-chefen är beredd på mer nedgång

Även investmentbankerna markerar att bakslagen inte behöver vara över.

– Det slår mig att marknaden skulle kunna dra sig tillbaka ytterligare härifrån, säger John Waldron, vd för Goldman Sachs, till tidningen.

Han beskriver samtidigt nedgången som en normal reaktion efter ett starkt år och understryker att investerare är fokuserade på om AI-investeringarna verkligen ger den avkastning som marknaden räknat med, rapporterar Bloomberg.

Ovanpå allt detta kommer osäkerheten kring den amerikanska centralbanken och framtida räntebesked i december.

Handlare är inte längre lika övertygade om att Federal Reserve sänker räntan igen vid nästa möte, och prissättningen i räntemarknaden signalerar nu mindre än femtio procents sannolikhet för en sänkning i december.

Samtidigt har flera beslutsfattare varnat för att inflationen kan bli ett problem om räntan sänks för snabbt, vilket gör att investerare väger riskerna noggrant i slutet av året, rapporterar Bloomberg.

Kryptomarknaden får hård smäll – Risktillgångar för riskabelt

Kryptovalutorna har fallit snabbare än aktierna.

Det totala värdet på mer än 18 000 kryptoprojekt har minskat med ungefär en fjärdedel sedan början av oktober, motsvarande cirka 1,2 biljoner dollar, och bitcoin handlas nu nära årets lägstanivåer efter en nedgång på omkring 28 procent.

Finansmarknaden tolkar fallet som ett skifte bort från särskilt riskfyllda tillgångar, där investerare i stället kan få avkastning i amerikanska statspapper när räntorna är högre, rapporterar Financial Times.

Bilden kring framtiden är dock delad bland kryptoinvesterare. David Namdar är en av flera som menar att denna nedgång är en naturlig reaktion av det stora kryptofallet i oktober där många som hade lånat pengar för att investera tvingades att sälja mot sin vilja, så kallad tvångslikvidering på börsspråk.

– Det vi ser nu är inte en kollaps på kryptomarknaderna. Det är det utdragna efterskalvet av oktober månads likvideringar, säger David Namdar, vd för CEA Industries, till tidningen.

Fallet spiller över på mindre tillgångar

Nedgången i krypto hänger ihop med vad som händer i andra högriskaktier.

Ett index från Goldman Sachs över amerikanska teknikbolag som ännu inte tjänar pengar – ofta populära bland småsparare har fallit 19 procent sedan mitten av oktober.

– Vi har sett en betydande nedgång i det totala detaljhandelsbeteendet inom amerikanska aktier sedan ungefär mitten av oktober, säger Viraj Patel, partner och biträdande forskningschef på Vanda, till Financial Times.

Nvidia rapporterar sina resultat i kväll efter stängning av den amerikanska marknaden den 19 november 2025.