Börsläget: 2026 kan bli avgörande
Inför 2026 präglas marknadens förväntningar av en kombination av kvarstående risker, höga värderingar och stora skillnader i penningpolitik mellan regioner. Tillväxten bedöms hålla i sig, men inflation, handelshinder och politik sätter tydliga gränser för hur långt uppgången kan sträcka sig, rapporterar Bloomberg.
En stor genomgång av prognoser från banker och kapitalförvaltare visar att osäkerheten inför 2026 i första hand kretsar kring inflation, räntor och politiska risker, samtidigt som den ekonomiska aktiviteten bedöms förbli relativt motståndskraftig. Flera aktörer pekar på att handelshinder och geopolitik har blivit ett mer permanent inslag, vilket påverkar både priser och investeringsbeslut, rapporterar Bloomberg.
Inflationen beskrivs som den mest svårbedömda faktorn.
I USA räknar flera prognoser med att inflationen landar kring 3 procent, mätt med centralbankens viktigaste mått. En sådan nivå gör att räntesänkningar väntas gå långsammare än vad marknaden tidigare har räknat med.
Samtidigt pekar prognoserna mot en amerikansk styrränta på omkring 3,25–3,5 procent, vilket är högre än vad marknaden just nu prisar in.
I euroområdet är bilden annorlunda. Svagare tillväxt och lägre inflation lyfts fram som faktorer som kan ge utrymme för en mer expansiv penningpolitik. Prognoser i sammanställningen pekar mot att ECB:s inlåningsränta kan sänkas till omkring 1,5 procent.
För Japan går bedömningarna i motsatt riktning, där en stram arbetsmarknad och finanspolitiskt stöd kan leda till ytterligare räntehöjningar mot 1,25 procent.
Tillväxt hålls uppe av investeringar
Trots riskerna beskriver flera aktörer en fortsatt ekonomisk tillväxt under 2026.
För USA anges en real BNP-ökning på 2,1 procent, samtidigt som sannolikheten för recession uppskattas till 20 procent. Globalt väntas tillväxten i huvudsak följa sin långsiktiga trend, med stora skillnader mellan regioner.
En viktig stabiliserande faktor bedöms vara omfattande investeringar i artificiell intelligens även om flera bedömare betonar att avkastningen på satsningarna är svår att värdera på kort sikt.
Höga värderingar i stora amerikanska bolag bedöms dock begränsa uppsidan jämfört med tidigare år. I prognoserna nämns riktvärden för S&P 500 indexet mellan 7 750 och 7 800 under 2026, samtidigt som rekommendationer om bredare riskspridning återkommer, ett genomgående tema i rapporten.
Oljepriset väntas förbli pressat, med prognoser för Brent runt 58 dollar per fat.
Guld lyfts däremot fram som en tillgång som kan gynnas av både geopolitisk oro och räntesänkningar, där ett scenario pekar mot priser upp mot 5 000 dollar per uns under fjärde kvartalet 2026.
För valutamarknaden beskriver flera bedömare en fortsatt svag dollar, vilket kan gynna tillväxtmarknader och råvaror. Samtidigt lyfts risken för ökad volatilitet fram, i takt med att handelspolitik och geopolitik fortsätter att påverka kapitalflöden.
