Stålbolaget Stegras skuldsättning växte kraftigt under 2025, samtidigt som förlusten ökade. Det skriver Christian Sandström, docent och skribent på Affärsvärlden, i en krönika där han menar att bolaget har små marginaler för fler motgångar.
Stegra lämnade nyligen in sin årsredovisning för 2025.
”Stålbolaget Stegra har överlevt en finansiell kris och inkom nyligen med årsredovisning för 2025”, skriver Sandström i Affärsvärlden.
Enligt bokslutet växte förlusten till 296 miljoner euro, motsvarande 3,3 miljarder kronor. Skulderna steg samtidigt från 10,8 miljarder till 36 miljarder kronor mellan 2024 och 2025. Den totalt beviljade skuldfinansieringen uppgår enligt krönikan till omkring 45 miljarder kronor.
Låneupptagningskostnaderna sticker ut
Sandström lyfter fram låneupptagningskostnaderna, som för 2025 landade på omkring en miljard kronor. Året innan låg posten på 1,9 miljarder kronor. Det handlar om kostnader som uppstår när lån tas upp, exempelvis bankavgifter, garantiprovisioner och juridiska kostnader, och alltså inte om bolagets löpande räntor.
Han beskriver siffrorna som väntade givet bolagets inriktning.
”Uppgifter om ökad skuldsättning och höga finansieringskostnader är förstås illavarslande, men knappast någon sensation givet bolagets ambition att skuldfinansiera stålverket i Boden”, skriver han.
Enligt bokslutet steg ersättningen till ledning och styrelse till det dubbla, 7,8 miljoner euro mot 3,8 miljoner euro året innan. Som förklaring pekar bolaget på att ledningen och styrelsen förändrats. Den rörliga ersättningen uppgick totalt till tio miljoner kronor.
En ljuspunkt
Enligt Sandström finns det samtidigt något positivt i redovisningen. Av årsredovisningen framgår att Stegra har säkrat 16 av totalt 18 terawattimmar av bolagets förväntade elförbrukning för åren 2026–2029.
”Som jag tidigare argumenterat är elanslutningen förmodligen en av de främsta tillgångarna för Stegraprojektet”, skriver Sandström. Han jämför de säkrade volymerna med omkring två årsproduktioner från kärnkraftsreaktorn Ringhals 3.
Hans samlade bedömning är ändå att utrymmet för fler motgångar är litet.
”Om vi summerar alla förseningar, skulder och skenande kostnader ger årsredovisningen intrycket att Stegra har begränsade marginaler för ytterligare motgångar”, skriver han.
