– Vi står inför en turbulent vår på börsen med jätteförluster för många småsparare och ett minskat förtroende för hela finansmarknaden, befarar Mohammed Salih.

Han är verksamhetsutvecklare på Aktiespararna och välkomnar att turbulensen kring Gamestop-aktien på New York-börsen och andra aktier, där småsparare gett sig på så kallade blankningspositioner hos hedgefonder – däribland i finländska Nokia – har avtagit.

Restriktioner för aktieköp och andra spärrar har hävts och de enorma kurslyften i vissa aktier i januari har punkterats.

– Det har ebbat ut lite. Det är nog för att så jäkla många har förlorat pengar. Nu förstår folk att det här var farligt och att det är småspararna som drabbas, säger Salih.

Bland förlorarna finns tusentals svenska småsparare, som med konton hos nätmäklare som Avanza och Nordnet hängde på hajpen när den var som värst. Många köpte enligt Salih in sig i bland annat Gamestop när aktiekursen låg på nästan 350 dollar per aktie. I dag kostar samma aktie knappt 50 dollar.

Han varnar samtidigt för flera nya svenska Facebook-grupper, som hämtar inspiration från den revolutionära retorik som föregick de amerikanska småspararnas attacker i januari.

Än så länge har han inte sett några tydliga exempel på aktier som drabbats av samma sak på Stockholmsbörsen. Men det är bara en tidsfråga, tror Salih.

– Vi har sett försök till marknadsmanipulation i sociala medier och jag tror att detta bara är början.

– De här grupperna har bara ett par tusen följare nu, men om några månader kanske det är flera hundra tusen. Då kan de börja manipulera kurser på de mindre listorna. Där tror jag det kan bli turbulent.

TT: Har börsen och Finansinspektionen koll på läget?

– Tyvärr har de nog inga verktyg. Kan de inte ens rå på de småsparare som har manipulerat marknaden i flera år –  vi har ju redan sådana profiler – kommer de nog inte att kunna stoppa det här.

– Jag tror inte de har koll och inte heller att de kommer kunna ha koll på det här. Jag vet inte om de är underbemannade eller om de saknar de rätta verktygen.

Gustav Liljekvist, chef för marknadsövervakningen i Europa för börsoperatören Nasdaq, som driver Stockholmsbörsen, saknar dock inga verktyg och bedömer att börsen har kontroll på situationen.

– Vi har en väldigt aktiv övervakning, vi har ett antal olika verktyg. Så vi gör mycket, utifrån vårt perspektiv, säger han.

Fler aktiva småsparare och fler börsnoterade bolag på senare år har gjort övervakningsjobbet större och leder till fler anmälningar till FI, konstaterar han. Ett annat nytt inslag är användningen av sociala medier.

– Men det ligger ju utanför vårt ansvar. Vårt ansvar är att se till att det finns en tillförlitlig handel på våra marknadsplatser och anmäla misstankar om manipulation till FI, säger Liljekvist.

Stockholmsbörsens system för marknadsövervakning larmar när kursrörelser för aktier, derivat och certifikat – eller handelsvolymer – avviker från det normala. Det kan, om det saknas information från bolaget som förklarar vad som hänt, föranleda en sökning i sociala medier efter orsaker.

– Vi får ungefär 1 200 larm om dagen, som analytiker i min grupp analyserar, säger Liljekvist.

Av dessa larm utmynnar en bråkdel – kanske hundratalet fall per år – i en anmälan till Finansinspektionen (FI). Omkring hälften av FI-anmälningarna utgör i sin tur misstänkt marknadsmanipulation, resten misstänkt insiderhandel.

Börsen som kasino

Turbulensen kring Gamestop och andra aktier har ännu inte gjort något avtryck i statistiken, enligt Liljekvist.

– Det är inte så att det har exploderat hos oss nu i januari. Det är på normala nivåer, säger han om antalet larm och anmälningar.

Börsen kan, förutom att anmäla misstänkta fall till FI, också stoppa handeln i aktier, men det sker normalt främst när det finns misstankar om läckor.

– Det är sällan man i realtid kan dra slutsatser om att det sker manipulation, säger Liljekvist.

Det finns även spärrar, som stoppar upp handeln i en aktie under kortare perioder för att belysa att något konstigt hänt – vilket bland annat syftar till att stoppa feltryckningar bland börshandlare.

FI-chefen Erik Thedéen säger till TT att turbulensen avspeglar en syn på börsen som ett kasino, snarare än en plats där företag skaffar kapital och får en löpande värdering.

– Som privatperson ska man vara väldigt försiktig här. Jag tror att det kommer att finnas många privatpersoner som förlorar pengar och säkert institutionella ägare och hedgefonder som tjänar pengar när den här sagan är slut, säger han.

Om det blir något rättsligt efterspel återstår att se, enligt Thedéen. Och han utesluter inte att turbulensen leder till systemet för att blanka aktier – som hedgefonder använder för att satsa på kursnedgångar – kanske måste förändras.

– Det är sådant man får titta närmare på.

TEXT: Joakim Goksör och Helena Wande/TT